经济全球化是当代世界经济的重要特征之一，也是世界经济发展的重要趋势。在中国工程机械主机厂商的供应链体系中，康明斯、力士乐、川崎等承担着重要的角色，成为构成中国工程机械供应链的重要一环。欧美、东亚等是受疫情影响较严重的区域，这也是全球产业链最集中最发达的区域，为防控疫情，许多工厂纷纷调整了生产计划，有的甚至直接参与到防疫物资的生产与研发。

扩内需政策加码，基建投资可能超过预期。截至2020年4月20日，全球新冠肺炎确诊人数超240万，严重影响了全球消费和国际贸易，特别是对于中国经济的消费和进出口影响较大，中短期经济的不确定性增强，而作为拉动经济的三驾马车之一，投资有望成为对冲中国乃至全球经济下滑的重要抓手，其中，与中国工程机械行业密切关联的基建投资可能超过预期。

2020年4月份中国工程机械市场指数即CMI为139.03，同比提高0.26%，环比提高34.56%（依据CMI判断标准，跨过130，市场进入扩张期，短期较为乐观，主要产品和大部分区域市场处于稳定增长的年度旺季）。

2019年，中国固定资产总投资达到55.15万亿元，其中制造业投资、基建投资和地产投资3项投资分别占比40%、33%、24%，可见基建是固定资产投资的重要构成，三分天下之一；其次，基建投资确定性也最高。制造业投资最终需求是内需和出口，受企业投资意愿影响较大；在目前“住房不炒”大背景下，房地产投资存在不确定性；而基建投资主要由中央和各级政府主导，实施起来更容易且效果显著，并可提前投入。

在国内疫情最严重的1-2月份，欧美等国家的疫情还没有爆发，生产处于相对稳定的状态；在欧美等国家的疫情集中爆发时期，我国的疫情基本已得到有效控制，目前国内的生产正处于稳定有序的状态，而且许多主机厂商和配套件供应商提前进行了物资准备，使当前的生产得以有序进行。

专项债对确保基建投资资金到位效果明显。从国家层面来看，国家在2020年开年来多次提及增加地方政府专项债规模，2月24日国务院新闻办公室举办新闻发布会，财政部提到要扩大地产专项债规模；3月17日发改委例行发布会上，发改委投资司副司长刘世虎表示，下一步发改委将扩大地方专项债券规模。

从地方上看，3月以来，陕西、山西、宁夏、贵州等发改委在相关“稳投资、促增长”会议上纷纷将地方政府专项债项目提上重要日程。

如湖南省发展改革委提出“全力抢抓国家新增专项债和中央预算内投资机遇，加强项目储备和申报，加速项目落地开工”，且目前看来，湖南新开工项目数已接近去年36%，超过去年同期水平。

从各省目前项目申报及开工积极性，我们有理由相信，5-6月份将是第一批国家专项债资金集中到位的时间段，对于各地国家和省市重点工程，特别是基建投资领域的重点工程，资金到位情况将明显改善，进而稳定和刺激下游工程机械市场的需求与信心。

我国基建投资仍有较大增长空间。基建在我国城市化建设进程中需求空间很大。我国城市化进程中基础设施是重中之重，我国中西部地区、新农村等地区还有较大需求空间，这也为基建投资的增长提供了机会。

截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龙江、江苏、福建、山东、河南、云南、四川、重庆、宁夏等13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单共包括10326个项目，其中8个省份公布了计划总投资额，共计33.83万亿元；另有8个省份公布了年度投资额，合计约2.79万亿元。

此外，尚未公布项目投资计划地区，正在加快谋划储备一批重大工程项目。如安徽要求各地抓紧申报2020年省重点项目投资计划，贵州要求各地于2月14日前报送第一批储备项目。

基建投资持续落地，将支撑工程机械稳健需求。2020年疫情当下，工程机械行业在经过两个月的低谷后于3月反弹，其中挖机销量49408台，创单月销量历史新高，显示出强大的市场需求。每年3月都是挖掘机销售旺季，月度占全年比例在14%——20%之间，平均为19%。

根据北京智典营销咨询顾问张杰老师的说法：若按平均占比简单推算，则2020年销量将高达256556台，对比2019年将增长9%左右。也就是说，在疫情影响下，挖掘机行业非但没有失去一个月，还将额外抢回一个月。

豪横的数据增强了市场信心，外加基建投资政策不断加码、资金不断到位，我们预计工程机械行业今年或将有超预期的市场表现。

康明斯在中国的制造主要是为了满足本地用户需求。和其它行业相似，产品制造的某些特殊材料一定程度上依赖于海外进口，比如电子控制元件等。鉴于海外疫情的发展，这一部分材料的供应确实受到了一定程度的影响。但相比其它行业而言，疫情对康明斯供应链的影响十分有限。

川崎液压在国内的两个工厂的生产已100%全面复工，按照当前的产能完全可以满足中国主机厂家的需求，并没有因疫情影响而出现产能不足等现象。他进一步解释道，川崎从1995年就已开始进行本地化生产，目前国产化率达到了较高水平。今年该公司的供应水平甚至好于往年同期，全球的供应链也在正常生产运作中，同时该公司未雨绸缪，为应对疫情恶化做好了相应准备。

普曼普传动系统随着3月下旬中国工厂复工复产后，目前普曼普太仓和常州工厂处于热火朝天的生产状态。由于按照6个月以上的备货计划、再加上2-3月生产推迟，目前物质库存充裕、不至于出现缺货的情况。但是如果要保持后面的生产顺利，需要尽快补充物质。

艾迪精密机械是三一、徐工、柳工的重要供应商，其广州办事处主任陈海龙表示，目前该公司的生产处于十分紧张的程度，生产订单已经排到了6月份。

从生产端来看，4月上旬全球疫情愈发严重，部分海外工厂陆续停产，而我国工程机械行业部分零部件如发电机、液压件存在进口情况，若海外疫情不能及时控制，或将导致我国工程机械部分进口零部件短缺，进而影响到我国工程机械整机生产。从销量端来看，部分国家已关闭建筑工地和取消相关活动，导致工程机械需求度下降，一定程度上或将影响到我国工程机械出口。

工程机械后市场规模有多大？截至2018年，我国工程机械主要产品保有量近800万台，工程机械后市场产业强劲发展。 工程机械行业专家曾作过数据统计，国内工程机械租赁交易约为2万多亿元、零配件供应达3000多亿元、二手机交易4000多亿元，再加上其他细分板块，工程机械后市场总体交易将近3万亿元。
 

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